一、氢能板块点评

【资料图】

[淘股吧]

事件：燃料电池汽车和电解槽招标双重大超预期下，板块迎来全面爆发，京城股份、昇辉科技、华电重工、华光环能、致远新能、美锦能源全部大涨。

点评：概念过后当前行业最重要的是放量落地，今年以来在产业持续落地实践、数据持续超预期催化下，产业爆发高增周期已明确开启，我们判断绿氢项目招标的密集落地以及燃料电池汽车的产销高增成为持续强催化，并于25号周度核心观点明确提及FCV装机量连续两个月的超8倍增长、甘肃8600+套电解槽招标双重数据远超预期。

二、5G新通话

中国移动：5G新通话战略产品将在今年实现全网规模商用。

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三、电力板块的一些解读

电力板块经过前期回调，火电有望走出22年煤炭行情。

1. 煤价旺季难有起色，业绩继续改善确定性强。经过5月底至6月上旬的煤价超预期下跌，我们认为夏季北港煤价有望在800元上下震荡。

一是欧洲等主要煤炭消费国需求偏弱，强供给弱需求背景下，进口煤价格优势显著，2023年1-5月我国动力煤进口量同比增长近一倍；

二是港口高库存，环渤海9港库存仍在2700万吨高位；

三是非电需求偏弱，对国内现货煤采购需求有限。在北港5500大卡煤价800元/吨的水平下，对应沿海电厂度电净利3分/度以上，Q2-Q3业绩兑现确定性强。

2. 迎峰度夏缺电+电改将进一步催化行情。近期京津冀地区迎来了40度以上高温，同时南方地区大范围降水，厄尔尼诺现象明显。

迎峰度夏期间华中和华东依旧高温，华中来水预计今年仍然较弱，今年仍将缺电，短期来看电力供需紧张格局难以改善；今年是电改重要年份，火电在整个电力系统的压舱石作用越发明显，容量电价等电价层面的持续改革将引导火电盈利模式变化，带来价值重估。

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